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郭施亮的博客

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郭施亮,知名财经评论员,财经专栏作家,2013搜狐年度最佳行业自媒体人。每日经济新闻《每经智库》专家,前瞻网经济学人,国家级权威学术刊物《中国风险投资》特约评论员。同时,作者受邀广东省人民政府发展研究中心等权威机构撰写多篇学术性文章,并获得好评。作者评论文章、学术作品等常见于全国数十家主流媒体,中国香港、中国台湾等地也广为传播。 微信公众号 guoshiliangbo 作者邮箱 guoshiliangbo@163.com

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谁造就了A股的疯狂?  

2013-02-01 07:19:13|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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谁造就了A股的疯狂?

  两个月前,A股处于极度低迷的格局,指数也进入了久违的“1时代”。那时候更多的人会想到这一个问题:谁造就了A股的疯狂?然而,两个月之后,A股却像打了兴奋剂一样,持续走高,短期累计涨幅已经超过了20%!这时候,更多的人也会想到这个问题:谁造就了A股的疯狂?同样一个问题却出现在两种截然不同的行情之中,那么究竟是什么原因产生如此巨大的差异呢?

  回顾两个月之前,中国股市可谓是弱不禁风。经历了201014.31%201121.68%的年跌幅后,2012年前11个月的走势的确令投资者感到沮丧。究其原因,笔者郭施亮认为主要存在以下几大因素,其一是持续性的扩容压力使市场饱受煎熬。以流通市值为例,2001A股市场总市值仅有4万亿元,2005A股流通市值为8500多亿元。然而,经历了股改后,市场流通市值却发生了重大改变。以2008年为例,A股市场流通市值达到3.61万亿。截至目前,A股流通市值已经达到17万亿!其二是资金面偏紧,相关政策限制了市场做多的信心。自去年下半年以来,管理层以公开市场操作方式替代以往的降准降息,而频繁的逆回购操作也证明了此点;其三是国内经济出现持续性低迷的状况,制约股市上行的空间。虽然普遍观点认为经济运行深刻影响着股市的走势,但是对于不成熟的股市而言,经济对其影响力相对较弱。以近期的A股为例,尽管国内经济于去年10月份开始出现回暖的迹象,但是股市下行至12月初才见到真正的大底。除此之外,还有国外的一些不明朗因素也是成为A股的阻力之一。

  既然当时基本面、政策面和资金面如此疲软,那么为何12月份以来A股却表现得如此强悍呢?笔者郭施亮认为股市回升离不开经济、政治和资金面,也可以这样认为,政治决定着经济,而经济也决定着资金的宽裕程度,进而影响到股市的涨跌。上文提及的经济下行问题导致2012年的股市在大部分时间里处于低迷的格局。然而,随着去年下半年以来一系列稳增长措施的推进,经济也于9月份出现探底回升的迹象。以PMI、进出口数据等关键性数据为例,自9月份以来均出现了明显的探底回升走势。正如文章所说,在不成熟的市场中,经济对股市的影响力相对较弱,具有滞后性。那么,就可以很好地解释为何经济在9月份见底,而股市却在12月份触底回升的原因了。另外,停发IPO也是本轮反弹行情的主要原因之一。扩容融资成为市场的重大压力,而持续性的融资行为也使市场的投资信心降至冰点。根据历史数据统计,历史上共出现了七次停发IPO的现象。回顾历次停发IPO后的走势,上涨的概率很高。而近期作为第八次的停发IPO,也对市场产生了积极的影响。虽说长期停发IPO的市场属于不健全不成熟的市场,但是对于长期积弱的A股来说,停发IPO也算解燃眉之急了。当然,汇金持续增持、管理层扩大QFII投资额度、外资持续唱多、产业资本持续增持等现象也对A股的见底产生重要的影响。而在全球宽松的大背景下,热钱的持续性流入也为A股点上了一把火。

  不可否认,中国股市已经被激活了。但是在持续性的上涨行情中,我们必须保留一份清醒!

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