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郭施亮的博客

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郭施亮,知名财经评论员,财经专栏作家,2013搜狐年度最佳行业自媒体人。每日经济新闻《每经智库》专家,前瞻网经济学人,国家级权威学术刊物《中国风险投资》特约评论员。同时,作者受邀广东省人民政府发展研究中心等权威机构撰写多篇学术性文章,并获得好评。作者评论文章、学术作品等常见于全国数十家主流媒体,中国香港、中国台湾等地也广为传播。 微信公众号 guoshiliangbo 作者邮箱 guoshiliangbo@163.com

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揭露中国股市四大奇观  

2013-02-18 07:35:39|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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揭露中国股市四大奇观

  随着龙年行情的结束,蛇年行情也正式登场。回顾龙年A股的整体表现,呈现出两头高中间低的格局。其中,龙年的翘尾行情值得投资者回味。根据数据统计,自去年12月初回升至今,累计涨幅达到25%!短短两个月的时间,中国股市由熊冠全球转变为雄冠全球,也让世界感到惊讶!

  回顾上一次蛇年行情的表现,对资深投资者来说也是记忆犹新的。20016月,沪指创出了2245高点,此高点也成为了未来数年的标志性顶部。尽管之后的A股经历了股权分置改革等历史性改革事件,但是十一年后的今天,沪指也只有2450点左右的水平。可以这样认为,经历十余年洗礼的中国股市,近乎原地踏步。究竟是什么原因导致A股的熊长牛短呢?又是什么因素导致A股十余年表现原地踏步呢?面对上述问题,一般投资者也可以随意说出几条原因。今天,笔者郭施亮跟大家探讨中国股市的四大奇观,共同研究中国股市的怪象!

  近期,媒体经常谈论国内经济探底回升的话题。对于国内经济能否见底回升已经成为全民关心的问题。但是,普遍投资者更注重其对股市的影响作用。然而,从历史数据分析,过去九年时间里,中国经济年均增长幅度达到10.7%!再看看国内股市的表现,十年走势竟是原地踏步,这说明了什么问题?笔者郭施亮认为,经济对股市的影响作用不容忽视,但是对于不同的股票市场却有不同的影响力。一般而言,对于老牌资本发达国家,经济对股市的关联性很强。而作为中国这样的新兴资本市场,其关联性则明显减弱,且具有明显的滞后性。另外,我们不能单纯依靠经济数据与股市作出对照。毕竟,作为一般老百姓对经济物价等数据的敏感度更强。有关部门为了提高政绩,不惜代价制造经济的虚假繁荣,这也是严重影响到经济与股市的关联性。若以上一轮万亿投资项目为例,管理层大规模投资基建项目,虚增GDP。且期间仅有部分行业受益,大部分中小企业难以获益,造成了资金、资源、政策等被少数企业垄断,从而挤压中小企业的生存空间。因此,中国经济长时间的高增长与中国股市长期低迷的对照成为一大奇观!

  中国股市是一个典型的政策市,此话也是投资者耳熟能详的言语。政策主导着股市,已然成为中国股市的特色。以近期的股市为例,短短两个月时间,A股累计涨幅达到25%!虽说有众因素合力,但是不能忽视的是IPO停发的因素!历史上共出现了八次IPO停发的现象,而期间股市上涨的概率极高。以前几年为例,2008916日开始出现IPO停发的现象,期后股市探出历史大底后出现持续九个月的反弹行情,累计最大涨幅达到108%!又如2002624日,管理层发布了停止减持国有股的消息,股市出现了全线暴涨的走势,沪深股市涨幅竟超过9%!政策因素绝对性主导着股市的涨跌也是中国股市的一大奇观!

  再者,中国股市中的寻租行为当属中国股市的第三大奇观。以券商直投创业板获得灰色收入、上市公司非常规顺利IPO等为主要现象。另外,股票发行等保护性倾斜政策也是加剧了股市不合理现象的频繁出现。权力寻租,在大型国企中时常出现。国企依靠资金、资源、政策、人才等优势对市场进行垄断。然而,集多种优势于一身的国企能够轻而易举进入股票市场进行直接融资,而受到挤压、生存环境恶化的中小企业却难以得到融资的机会,从而造成了企业之间马太效应的出现。

  最后,对于中国股市暴涨暴跌的走势我们可以列为一大奇观。前文提到,两个多月前A股熊冠全球。而两个月后的今天,A股的表现却是雄冠全球。对于A股大起大落的性格也是被多数投资者所熟悉。然而,除了政策性因素、外围资金面环境、国内资金面环境等因素的影响作用外,股指期货的助涨助跌功能、市场投机氛围浓厚等因素也是不可轻视的。               

前期市场疯狂进行着扩容融资,对市场信心的打击是致命的。而随着IPO停发、全球量化宽松大环境的出现,股市也开始呈现出逐步回暖的态势。由此我们可以认识到,国内市场本来不缺乏资金,缺乏的是投资的信心。一旦投资信心得到逐渐地回暖,场外资金也必将回笼股市,进一步推动股市的上涨。

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