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郭施亮的博客

财经评论员、专栏作者 微信公众号 guoshiliangbo

 
 
 

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郭施亮,知名财经评论员,财经专栏作家,2013搜狐年度最佳行业自媒体人。每日经济新闻《每经智库》专家,前瞻网经济学人,国家级权威学术刊物《中国风险投资》特约评论员。同时,作者受邀广东省人民政府发展研究中心等权威机构撰写多篇学术性文章,并获得好评。作者评论文章、学术作品等常见于全国数十家主流媒体,中国香港、中国台湾等地也广为传播。 微信公众号 guoshiliangbo 作者邮箱 guoshiliangbo@163.com

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拿什么冲击重大压力位?  

2013-05-29 07:05:39|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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拿什么冲击重大压力位?

  周二股市经历了冰火两重天的局面,一边是主板市场的大幅上扬,另一半却是中小板、创业板指数的大幅走低。值得一提的是,由于券商、地产、银行等热点权重板块的纷纷崛起,股市再度重上2300整数关口,沪深两市的整体成交量能达到2500亿元。

  今年以来,主板市场与中小板、创业板市场的表现形成了鲜明的对比。以主板市场为例,今年以来的累计涨幅在2%左右的水平,而创业板市场年内的累计涨幅达到50%以上。面对如此巨大的差异,投资者不禁感到疑惑。

  的确,不同市场有着不一般的走势是今年股市的主要特色。纵观全球股市,今年以来也是呈现出一片涨势。至于国内股市的差异性表现,笔者郭施亮认为,由于近年股市发展过于迅猛,市场容量过快膨胀,最终导致存量资金或部分增量资金难以激活股市的现状。未来很长的一段时期,我们也许不会再看到齐涨齐跌的现象,而未来的市场更趋向于结构性的表现。

  根据一般的规律,当市场的增量资金规模达到股市流通市值的10%比值时,股市才有望产生出一波较有力的反弹行情。而且,自2010年以来,研判股市的运行趋向还得附加一个条件,即市场流通市值的变化情况。据数据统计,2005年沪深市场流通市值仅为8570亿元,2008年该数值达到3.61万亿。而到了2010年以后,沪深市场的流通市值基本保持在10万亿以上,且在大部分的时期内维持在12----20万亿的区间内运行。笔者郭施亮认为,投资者可以借助这一规律巧妙进行区间性的操作,即市场的流通市值在15万亿下方运行的时候,投资者可以选择逢低建仓的操作策略。而当市场的流通市值急降至12万亿附近的水平时,投资者可以采取大举进场的操作策略。相反,当市场流通市值在18万亿上方运行时,投资者可以逢高减仓。而当该数值突破20万亿后,则可以大幅减仓。当然,此操作模式还需要配合政策面、资金面的结合分析,以进一步降低操作的误差性。

  回到当前的股市,虽说目前沪深市场流通市值约16.6万亿的水平,但是仍属于正常的反弹数值。再以各大市场的动态市盈率作为分析对象,其中沪市PE值为10.26倍;深市PE值为25.85倍;创业板的PE值高达50倍。细分各大数据进行分析,目前两市有80家上市公司的动态PE值低于10倍的水平。从上述上市公司的细分行业来看,银行、煤炭、火力发电等企业占比数量较多。以银行板块为例,有10家上市公司的动态PE值低于6倍的水平,而其中又不乏持续跌破净资产的优质企业。由于上述企业的占比权数很大,因此大幅拉低了沪市的整体PE值。而当前深市的动态PE值为25.85倍,该数值比较适合投资者作为市场价值判断的投资参考,后市理应进一步重视深市的动态PE变化值。另外,对于创业板较高的动态PE水平,笔者认为当前的创业板市场有过度炒作的迹象。虽说创业板属于高成长性的品种,也可以允许相对较高的市场估值。但是我们以该市场年均30%的增长速度计算,2013年的预期动态估值也颇显高企。因此,当前创业板市场的炒作过度依赖于资金面,一旦市场资金重新回笼至低估值的优质品种,则在溜狗效应的驱使下,创业板市场将会面临价值回归的考验。

  2400----2500点属于历史最大的筹码峰区之一。而随着股市的进一步上行,该区域的压力也将逐渐显现。于是,市场就存在这样的疑问,拿什么来冲击重大的压力区域呢?

  笔者郭施亮认为,正如上文所言,当前银行、地产、火力发电、煤炭等部分品种均处于历史最低的估值水平区域,而按照一般的市场估值规律,银行板块合理的PE值为8倍,火力发电板块合理的PE值为11--14倍,地产板块的合理PE值为12---15倍等。从具体的数据分析,目前有很大一部分的优质品种处于严重低估的状态,亟待市场挖掘它们的价值水平。随着市场整体成交量的不断激活,场外增量资金也会回归股市,届时上述被严重低估的品种就容易受到大资金的追捧,进而成为市场冲击重压区域的核心力量。

  

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