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郭施亮的博客

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郭施亮,知名财经评论员,财经专栏作家,2013搜狐年度最佳行业自媒体人。每日经济新闻《每经智库》专家,前瞻网经济学人,国家级权威学术刊物《中国风险投资》特约评论员。同时,作者受邀广东省人民政府发展研究中心等权威机构撰写多篇学术性文章,并获得好评。作者评论文章、学术作品等常见于全国数十家主流媒体,中国香港、中国台湾等地也广为传播。 微信公众号 guoshiliangbo 作者邮箱 guoshiliangbo@163.com

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新股炒作能压制住吗?  

2014-01-17 06:07:59|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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新股炒作能压制住吗

  117日,新股“纽威股份”即将在上交所上市交易。根据资料显示,上交所为了防范新股的炒作风险,特意在纽威股份上市的前一天发布了新股交易监管信息。纽威股份,作为今年首家上市的股票,它的当天表现必然遭到各界的关注。

  据媒体统计,纽威股份的发行市盈率为46.47倍,成为目前已公告发行市盈率的35只新股中的第二高市盈率。而上交所为防范新股纽威股份出现首日暴炒的行为,于116日发布了新股交易监管信息。其中,将对新股上市首日集中竞价阶段、连续竞价阶段等时点进行了严格地限制。值得一提的是,上交所还规定了盘中成交价格较开盘价首次上涨或下跌10%以上,将会停牌30分钟。而上涨或下跌20%以上,将会停牌至当日的1455分。

  从上述的信息可见,管理层已针对即将上市的新股作出了充分的准备。那么,新股炒作就能够压制住吗?

  实际上,在A股的历史中,新股炒作之风一直延续着。多年来,尽管管理层出台了多项措施以压制新股的炒作,最终的效果却不大明显。以20098月为例,当期深交所为进一步防范新股上市首日交易的风险,特意强化了市场监管,并对多项的新股炒作行为进行严格地规定。然而,在如此严格地监管下,其后的新股炒作之风却没有得到明显地压制。又以2012年年初为例,当期上交所同样对“炒新”行为作出了严格地监管。其中,对部分账户采取了限制交易措施以及对一批“炒新”账户在第一时间进行了电话或书面警示,且对个别账户采取了限制交易三个月的纪律处分措施。虽然如此,但是其后的炒作之风仍然延续。

  近日,管理层针对多家拟上市企业进行了严格地抽查,并对多家承销商实行了监控。据资料显示,在本轮抽查行动中,管理层将对发行人的询价、路演过程实行抽查,抽查了44家机构询价对象以及13家主承销商。如今,据不完全的数据统计,当前已有7家公司已经暂缓发行,而在抽查监管压力之下,拟申请上市的公司发行价格有望出现一定幅度的下降。

  不过,从另一个角度分析,在市场机制没有得到明显转变之前,新股的发行价格出现普遍下降的趋势,或许会给“炒新一族”提供一个更大的炒作空间。另外,需要强调的是,在去年颁布的《首次公开发行股票时公司股东公开发售股份暂行规定》中明确提出,发行人首次公开发行新股时,鼓励持股满三年的原有股东将部分老股向投资者转让,拟增加可流通股份数量,达到缓解上市公司资金超募的目的。

  的确,在过去的新股发行中,因资金超募等乱象多为新股上市炒作提供了充分的理由。而允许老股在首次公开发行中转让,有利于缓解资金超募的问题。但是,在缓解上市公司资金超募的问题之际,却产生了另外一个致命的问题,即老股通过转让形成强大的利益网,而老股在转让的过程中实质上也得到了新股高套现的机遇。

  可见,在长期形成的市场机制没有得到明显转变之前,任何的监管抽查行为也无法从根本上压制新股炒作之风。笔者认为,在市场机制混乱的环境下,新股炒作之风或许还会卷土重来。

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