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郭施亮的博客

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郭施亮,知名财经评论员,财经专栏作家,2013搜狐年度最佳行业自媒体人。每日经济新闻《每经智库》专家,前瞻网经济学人,国家级权威学术刊物《中国风险投资》特约评论员。同时,作者受邀广东省人民政府发展研究中心等权威机构撰写多篇学术性文章,并获得好评。作者评论文章、学术作品等常见于全国数十家主流媒体,中国香港、中国台湾等地也广为传播。 微信公众号 guoshiliangbo 作者邮箱 guoshiliangbo@163.com

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A股不如赌场,“聪明人”捞一把就跑  

2014-07-14 05:41:12|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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A股不如赌场,“聪明人”捞一把就跑

  A股如赌场,或许对A股来说已经是一种尊重。事实上,A股连赌场也不如。

  过去多年,A股的表现熊冠全球。十多年来,A股的整体投资回报率竟然录得负数。相对于银行同期定存利率而言,投资者把钱存进银行也优胜于投资股市。

  然而,在股市吸引力持续下降的大背景下,A股的总市值却实现了惊人的飙升,并成功攀登至全球第二大市场。

  据不完全的数据统计,2001A股市场的总市值不足4万亿。2005年,即实现股权分置改革前夕,A股市场的流通市值却仅有8570亿元。2008年以后,A股市场的总市值及流通市值均出现大幅飙升的态势。截至今年711日收盘,沪深两市的总市值录得21.72万亿,流通市值录得16.29万亿。

  可见,十多年间,即使指数长期徘徊于2000点整数关口附近,但是市场的容量却实现飞速地增长。

  一方面,股市的容量出现了规模式地增长。另一方面,股市的增量资金却无法满足市场的需求。再者,因近年来股市的游戏规则发生了巨大的变化,中小股民已经难以在市场上获取稳定的收益。于是,不少评论认为,A股确实不如赌场。

  针对这一个特殊的市场,不少“聪明人”选择了捞一把就跑。其实,在A股市场中,能够获取暴利的,往往属于这一类“聪明人”。至于那一些苦苦等待的中小股民,却很难从中获利,甚至陷入深度套牢的尴尬。

  以并购重组为例,上市公司只需要一纸并购重组的批文,摇身一变就成为了一家具备热门行业概念的公司。此刻,提前获悉上市公司并购重组的“聪明人”瞬间实现财富暴增。换言之,一纸批文,“乌鸦”可以变成“凤凰”,相关的受益者也因此获取暴利。

  在二级市场上,上市公司凭借自身的并购重组概念吸引众多机构参与。于是,股价随炒作热潮疯狂飙升。经历短期非理性的上涨后,相关受益者捞一把就跑,将大量的高位筹码留给了中小股民。数月过去,上市公司的并购重组进程似乎仍然原地踏步,而股价却步入了漫漫熊途。

  再以新股炒作为例,据统计,在本月涨幅超过50%12只股票中,新股却占了7个席位。其中,飞天诚信走出了连续12个涨停板的走势。

  以飞天诚信为例,尽管该股的发行价格高达33.13/股,但其发行市盈率仅为16.57倍,较所属行业的平均静态市盈率低出不少。

  然而,截至711日收盘,飞天诚信股价已经攀升至136.13元,按照其20132.68/股的年报业绩计算,对应的静态市盈率高达51倍。至此,经历持续暴涨后的飞天诚信,已经没有了昔日的价值低估优势。

  因此,凭借发行监管红线以及打新新规的出台,飞天诚信等一批新股再度创造出新股不败的神话。可以预期,在新股疯狂爆炒的背后,却严重透支了新股未来的盈利预期,相关的受益者也会捞一把就跑。最后,接上最后一棒的还会是中小股民。

  值得一提的是,正如上文所述,自股指期货、转融券等做空工具的陆续出现,已经完全改变了A股市场的游戏规则。至此,单向做多的盈利模式已经不复存在,而市场的盈利模式及操纵策略也趋于复杂。

  长期以来,大机构大资金参与股指期货最核心的目的在于对冲现货风险,而这类机构自身也拥有大量的股票现货。所以,在实际操作中,他们更倾向于设立空头套保对冲现货的风险。此外,在现行的交易制度中,现货市场采取的是T+1模式,而期货市场则采取T+0的模式,从而构成了期现市场间不对称的交易制度。同时,在现行的股指期货设计体系中,大机构大资金做空总比做多容易,所耗费的成本更低。至此,大机构大资金也凭借这一系列的漏洞获取巨额的利润。

  事实上,近年来大机构大资金与中小股民的矛盾愈演愈烈。而在这一过程中,大机构大资金因凭借信息优势、资金优势及技术优势等特点,已经逐渐成为市场中的“聪明人”。更为关键的是,因当前的市场盈利模式并不局限于单向做多,且具备偏高的门槛限制。因此,这些“聪明人”往往会借助市场宽幅波动的契机捞一把就跑。

  笔者郭施亮认为,在长期畸形发展的A股市场中,“聪明人”总能够凭借自身的优势,利用市场中的各种漏洞牟取暴利。显然,这是中小股民无法做到的。因此,作为市场中的弱势群体,中小股民的生存空间也越来越小了。

最后,需要记住的是,在真正的“聪明人”面前,中小股民千万不能自作聪明,否则连一丝的生存机会也会被无情地剥夺。

 

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