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郭施亮的博客

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郭施亮,知名财经评论员,财经专栏作家,2013搜狐年度最佳行业自媒体人。每日经济新闻《每经智库》专家,前瞻网经济学人,国家级权威学术刊物《中国风险投资》特约评论员。同时,作者受邀广东省人民政府发展研究中心等权威机构撰写多篇学术性文章,并获得好评。作者评论文章、学术作品等常见于全国数十家主流媒体,中国香港、中国台湾等地也广为传播。 微信公众号 guoshiliangbo 作者邮箱 guoshiliangbo@163.com

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这个时候到底该不该重启IPO?   

2015-07-23 00:20:07|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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这个时候到底该不该重启IPO

  今年74日,权威媒体传出,国务院已经决定暂停新股发行,而已经在之前申购的十家公司,则全部接到通知,会在76资金解冻后将申购款全部退还。与此同时,在同一天晚间,沪深两大交易所亦发布了多家公司暂缓发行的公告。其中,上交所发布了10家,深交所发布了18家。至此,这一系列的举措,也正式拉开了IPO停发的大幕。

  时至今日,IPO停发已经超过了两周的时间。对此,随着市场行情的逐步稳定,市场也开始积极探讨该不该重启IPO的问题。

  事实上,对于支持IPO重启的一方,主要考虑到两大主要因素。

  其一、即国家队逐步淡出,将主动权逐步交还给市场,会是一种不可逆转的大趋势。此时此刻,随着市场出现阶段性的企稳走势,市场或已具备了重启IPO的市场环境。

  其二、考虑到IPO“堰塞湖”现象的凸显,重启IPO或会在很大程度上缓解这一重要问题。

  需要注意的是,自75以来,虽然AIPO已处于停发的状态,但是新申报的企业数量却仍在增加。据数据统计,截至72,共计634家拟IPO企业等待进入A股市场。与此同时,也不乏一些颇具“份量”的企业,例如江苏银行、南方出版传媒等。

  显然,对于那些仍在排队等候的企业而言,IPO受阻确实影响到其融资的进程。或许,此时重启IPO会满足部分急需上市融资企业的愿望。

  值得一提的是,就在最近几个交易日内,市场也逐渐传出与IPO重启的相关传闻。

  其中,近日市场传出IPO或将在下周重启。受此影响,22日的股市也于盘中受到了冲击。但是,因午后传闻得以澄清,才促使股市走出了探底回升的走势。但是,IPO传闻频繁出现,确实让不少投资者的神经一下子紧张起来。

  此外,近日中金前总裁朱云来亦表示,中国在股市最危险的时候暂停IPO,并非长久之久。此话一出,立马引发了社会各界的思考。毫无疑问,这对本已疲软的股市而言,也构成了更大的心理伤害。

  实际上,进入2015年以来,无论是IPO规模还是再融资规模,也纷纷创出了历年来的新高水平。可以这样认为,今年上半年,我国的融资与再融资速度是相当迅猛的。

  其中,以IPO为例,据数据统计,今年上半年共有193家公司完成IPO,合计募集资金接近1400亿元。然而,纵观前6个月的新股首发数量,却呈现出明显增长的态势。

  就在今年5月份,A股市场的新股发行速度也由原来的一个月核准一批,调整为一个月核准两批。自此之后,A股市场的月均首发速度也出现了大幅提速的格局。其中,5月份首发企业数量为44家,而6月份则为48家。

  除此以外,在最近两个月内,大盘IPO的频发,却给市场带来了前所未有的冲击影响。其中,在522证监会核准的23家企业中,就包括了中国核电这一大盘IPO;而在69证监会核准的24家企业中,则包括了国泰君安这一大盘IPO

  再以市场再融资为例,实际上,在今年上半年,A股市场的再融资力度并不逊色于IPO融资的力度。具体来看,在今年上半年,A股市场中共有317家上市公司实施了再融资,合计再融资金额高达接近5500亿元。显然,与同期IPO融资规模相比,市场再融资力度更为猛烈。

  那么,面对时下的A股市场,到底该不该重启IPO呢?

  或许,有评论会认为,停发IPO,会使股市融资功能丧失,A股市场会沦为一个不健全的市场。但是,笔者认为,在特殊的时期内,阶段性停发IPO从本质上还是为了维护好市场潜在的融资与投资功能。至于IPO何时重启,还得紧盯市场的适应程度。

  时下,虽说国家队已大举救市,而前期的救市行动也得到了初步的效果。但是,笔者认为,股市暴跌风险已经逐步减轻,但波动风险依然不可轻视。

  不可否认,自3373低点回升至今,A股市场已经出现了近20%的反弹空间。然而,时下的股市,仍然勉强维持在牛熊分界线附近的位置。与此同时,此时市场多空双方的分歧依然很大,各方都不敢轻举妄动。

  显然,面对时下神经脆弱的市场,只要有任何的风吹草动,都可能会打破市场阶段性的僵持局面。

  因此,笔者认为,在当前相对疲软的市场环境下,停发IPO仍需要继续进行。至于IPO何时重启,关键还是要看市场的适应程度。然而,如果IPO重启时点把握不好,或者是急于落实,恐将会给本已神经脆弱的股市带来“雪上加霜”的冲击。

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