注册 登录  
 加关注
   显示下一条  |  关闭
温馨提示!由于新浪微博认证机制调整,您的新浪微博帐号绑定已过期,请重新绑定!立即重新绑定新浪微博》  |  关闭

郭施亮的博客

财经评论员、专栏作者 微信公众号 guoshiliangbo

 
 
 

日志

 
 
关于我

郭施亮,知名财经评论员,财经专栏作家,2013搜狐年度最佳行业自媒体人。每日经济新闻《每经智库》专家,前瞻网经济学人,国家级权威学术刊物《中国风险投资》特约评论员。同时,作者受邀广东省人民政府发展研究中心等权威机构撰写多篇学术性文章,并获得好评。作者评论文章、学术作品等常见于全国数十家主流媒体,中国香港、中国台湾等地也广为传播。 微信公众号 guoshiliangbo 作者邮箱 guoshiliangbo@163.com

网易考拉推荐

A股牛市到底还存不存在?  

2015-08-07 00:17:26|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

  下载LOFTER 我的照片书  |

A股牛市到底还存不存在?

  20147月份之后,A股市场走出了一波轰轰烈烈的牛市行情。鉴于此次牛市,不少人认为其上涨的根基来自于改革的力量,并把它称作为“改革牛”。不过,在“改革牛”这一论点逐步得到市场认可的时候,股市却在今年6月中旬开始,出现了重要性的拐点。时至今日,A股的牛市根基,却遭到各界的质疑。

  事实上,针对过去近一年的牛市行情,其本质上还是离不开新增流动性的推动影响。但是,在此期间,杠杆资金却给予了市场无穷大的助推力,而在随后高杠杆资金全面激活之际,也把股市推高至一个新的高点。

  显然,对于杠杆牛市而言,成也杠杆,败也杠杆。进入5月份之后,A股市场的高杠杆氛围却遭遇到管理层的高度警惕。随之而至的,就是证监会的严打,并对相关的场外配资端口一一严查。

殊不知,在国外成熟市场中,去杠杆化起码要用上数年的时间。然而,在国内证券市场中,去杠杆化的周期也不过是短短两三个月时间。而期间证监会用力过猛、出招过快,却把股市一下子从疯牛拉回至疯熊的局面,市场的投资信心也遭到了重大打击。

  时至今日,A股市场自高点调整以来,已经有近2个月的时间。然而,在这短短的1个多月时间内,股市却缩水了高达20多万亿的总市值,而不少股票的价格也直接被腰斩。此时此刻,股市的估值压力也得到了大幅度地压缩,但市场的人气也逐渐涣散,甚至很少人敢放心投钱进入市场。

  那么,面对时下的市场,A股的牛市到底还存不存在呢?

  实际上,按照以往的经验,判断市场的牛熊趋势多参考以下几大指标。

  其一、指数是否有效稳守在牛熊分界线之上。

  一般而言,对于多数资深股民来说,他们会将120日线看作是牛熊分界线。实际上,A股自今年724日之后,也就再没有重返这一牛熊分界线之上。与此同时,自今年619日以来,A股市场也一直受压于30日线生命线的压力。由此可见,时下的A股也基本处于牛熊分界线之下,市场熊市特征逐步确立。

  其二、成交量的变化情况以及市场投资信心的变动状况。

  谈及成交量,相信会是多数资深股民重要的看盘指标之一。然而,量价先行,成交量通常也比股价先行变动。由此一来,成交量的变化情况,实则也可以作为判断市场牛熊的重要指标之一。

  然而,从近两个月市场的单日成交量能分析,却基本处于持续萎缩的状态。截至今年86日收盘,沪深两市合计成交量能也略微超过7000亿元。然而,在今年68日前后的交易时间段内,A股市场的日均成交量能却基本维持在2万亿以上的水平。显然,成交量能的持续萎缩,实则暗示着市场的观望情绪愈发浓厚,而市场的投资信心也出现逐步降低的态势。

  说到市场投资信心,我们可以清晰地发现,自股市创出阶段性高点以来,市场的投资信心却呈现出不断下滑的趋势。此外,还有一个比较有趣的现象,即随着国家队的全力救市,期间指数虽有所回稳,但市场对其的整体依赖度却有增无减。此时此刻,市场对利空传闻的抵御能力也越来越脆弱了,

  以近日市场传出再融资重启的消息为例,实际上,按照初期再融资的规模,其对市场的真实冲击力并不会太大,但因市场对利空传闻的抵御能力很弱,由此该消息也直接对市场的心理层面构成了显著的冲击。显然,在时下的市场环境下,市场几乎抵御不了丝毫的利空传闻。一旦利空传闻频繁来袭,恐怕国家队也会无力支撑。

  其三、未来市场可预期的新增流动性涌入预期。

  正如上文所述,对于杠杆牛市来说,基本是“成也杠杆,败也杠杆”。然而,在管理层严打场外配资,及加快去杠杆化的大环境下,实则也给未来市场的新增流动性涌入预期带来了很大的不确定性。

  其中,据不完全的数据统计,在今年6月上旬,即在股灾爆发之前,A股市场场外配资加上场内融资的总规模或已高达4万亿以上。然而,经历了近一段时期的去杠杆化举措之后,市场的杠杆影响力也骤然下降。其中,以场内融资为例,截至今年85日,沪深市场两融余额仅有1.31万亿,较之前最高值近2.3万亿出现了大幅回落的迹象。

  值得深思的是,随着市场去杠杆化目标的逐步接近,未来杠杆资金对市场的撬动影响也会逐步降低。对此,未来市场能否出现更有力的新增流动性补充工具,将会直接决定未来A股市场的最终走向。或许,可以认为,在市场缺乏有效的新增流动性涌入预期的大环境下,A股实则已经远离了牛市行情,未来市场再度出现之前的单边暴涨行情的概率也会非常低。

  笔者认为,对于时下疲软的A股市场,或许已经陷入到熊市之中。

时下,对于管理层而言,也确实面临着诸多的考验。其中,随着国家队救市力度的持续加大,后续的退出影响也会给市场带来直接性的冲击。除此以外,管理层还忧虑着市场暂停已久的融资功能等,而此举也会直接影响到未来我国对实体经济的支持力度以及A股纳入到MSCI的进程等。

显然,对于当前的A股市场而言,已经无力抵御丝毫的利空消息,而随着市场对国家队救市的依赖度越来越强烈,实则也让管理层的政策出台带来了不少的烦恼。或许,此时的市场,还在期盼着管理层会放出更猛的救市招数。

  笔者认为,在市场人心涣散之际,更猛的救市招数或许只会增加市场对国家救市的依赖度。然而,待救市猛招落地之后,而管理层仍未继续对症下药,解决市场潜藏已久的弊病,则股市或许仍将重返弱势。

  评论这张
 
阅读(4216)| 评论(54)
推荐 转载

历史上的今天

在LOFTER的更多文章

评论

<#--最新日志,群博日志--> <#--推荐日志--> <#--引用记录--> <#--博主推荐--> <#--随机阅读--> <#--首页推荐--> <#--历史上的今天--> <#--被推荐日志--> <#--上一篇,下一篇--> <#-- 热度 --> <#-- 网易新闻广告 --> <#--右边模块结构--> <#--评论模块结构--> <#--引用模块结构--> <#--博主发起的投票-->
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

页脚

网易公司版权所有 ©1997-2017