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郭施亮的博客

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郭施亮,知名财经评论员,财经专栏作家,2013搜狐年度最佳行业自媒体人。每日经济新闻《每经智库》专家,前瞻网经济学人,国家级权威学术刊物《中国风险投资》特约评论员。同时,作者受邀广东省人民政府发展研究中心等权威机构撰写多篇学术性文章,并获得好评。作者评论文章、学术作品等常见于全国数十家主流媒体,中国香港、中国台湾等地也广为传播。 微信公众号 guoshiliangbo 作者邮箱 guoshiliangbo@163.com

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配资清理近尾声,对A股还有多少冲击?  

2015-10-19 00:27:38|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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配资清理近尾声,对A股还有多少冲击?

  “成也杠杆,败也杠杆”,在最近三个多月的股市行情中有所体现。对此,随着市场对场外配资的清理速度持续加快,杠杆资金对A股市场的冲击影响也骤然下降。

  清理存量配资,当属最近两个月内A股市场的真实写照。按照上月初市场发布的清理要求,实则将存量配资的清理工作划分为四个阶段。

  具体而言,即存量规模在10亿元以下的于911前完成清理;1050亿元的于918前完成清理;150亿元以下的于9月底前完成清理。至于300亿元以上的存量规模,则要求在10月底前清理完毕。

  由此可见,若按照正常的流程,实则意味着目前A股市场的存量配资清理工作已经完成大半,而A股市场轰轰烈烈的“去杠杆化”工作也基本步入尾声。

  不过,值得一提的是,就在上月中旬,监管层亦对清理配资采取了新的方式,即不简单采取“一断了之”等方式完成清理配资的工作。对此,一方面给予了市场清理场外配资一定的宽松空间;另一方面,则预示着A股市场的场外配资工作已经步入了“平稳有序”的阶段。但是,从另一种角度分析,实则此举也在某种程度上延迟了市场清理配资的周期。

  除此以外,进入今年10月份以来,市场对于配资的清理,亦有新的动作。其中,就在近日,监管层要求对子伞账户采取关闭卖出权限的操作,而在不久之前,市场早已关闭了存量伞形分仓账户的买入权限。由此一来,随着市场对其买卖权限实行双向限制,实则让这类账户的操作流程进一步复杂化,而市场的场外配资清理进程也得到了显著地加速。

  不可否认,在最近三个多月内,A股市场的“去杠杆化”力度已然在持续增大。与此同时,在市场加速“去杠杆化”的过程中,实则也给市场带来了一定的冲击影响。其中,发生在今年6月至8月间的股灾风波,当属市场过快清理配资的直接后果。

  然而,随着A股市场配资清理工作步入尾声,实则也进一步弱化了配资资金对市场的冲击影响。

  时至今日,A股市场的场内融资规模已经回落至9600亿元附近的水平,已较今年6月中旬最高的2.27万亿回落过半。至于A股市场的场外配资规模,也实现了大幅度地降低,至于市场中潜藏已久的不规范配资业务,也已得到了大面积地清理。

  由此可见,经历了一场轰轰烈烈的“去杠杆化”过程之后,A股市场的整体杠杆率已经得到了迅猛地降低。与此同时,A股市场潜在的系统性风险也已得到了较好地释放。或许,随着配资清理步入尾声的阶段,实则也对A股市场的冲击影响已经大不如前了。

  但是,笔者认为,虽然目前A股市场的“去杠杆化”工作已经接近尾声,但前期市场轰轰烈烈的配资清理节奏,却给了市场一个沉重的心理冲击。

此时此刻,面对市场的反弹行情,对于投资者尤其是资金量较大的投资者而言,他们的操作策略也趋向于谨慎。显然,经历了一场股灾风波的洗礼之后,也让不少资金回归了理性。

 

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