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郭施亮的博客

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郭施亮,知名财经评论员,财经专栏作家,2013搜狐年度最佳行业自媒体人。每日经济新闻《每经智库》专家,前瞻网经济学人,国家级权威学术刊物《中国风险投资》特约评论员。同时,作者受邀广东省人民政府发展研究中心等权威机构撰写多篇学术性文章,并获得好评。作者评论文章、学术作品等常见于全国数十家主流媒体,中国香港、中国台湾等地也广为传播。 微信公众号 guoshiliangbo 作者邮箱 guoshiliangbo@163.com

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全球金融市场大动荡,资产合理配置才是关键!  

2016-02-06 00:03:11|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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全球金融市场大动荡,资产合理配置才是关键!

  2016年全球金融市场的表现来看,2016年注定是不平凡的一年。其中,美联储加息预期会否在今年34月份落地,及美元指数大幅波动等表现,却又深刻影响着全球资本市场,尤其是新兴资本市场的走向。

  事实上,随着前期美元指数的持续走强,结合美联储的加息影响,期间全球金融市场也深受冲击。其中,对于不少新兴的金融市场来说,最近几个月的冲击压力尤为显著。

  其中,以国内股票市场为例,自156月中上旬见顶之后,股市就呈现出加速下行的走势。历时仅有半年多的时间,A股市场的累计最大跌幅就接近50%,整体跌幅接近08年金融海啸时的水平。

  然而,鉴于最近半年的股市表现,却与08年的股市下跌行情有着本质上的区别。

  其中,高杠杆资金工具的全面激活以及多项创新型工具的大举引入,成为最近几年股市发展的真实写照。但是,从另一种角度去思考,在这些创新型工具大举引入之际,市场却缺乏做好提前预判的“功课”,或者是内部监管缺乏了实时性、有效性。由此一来,任性的创新却引发了后来股市的非理性表现。

  “成也杠杆,败也杠杆”无疑是20142015A股市场的一大特征。对此,在高杠杆资金全面激活的大环境下,杠杆资金却给股市起到了助涨助跌的影响,并从本质上提升了市场资金的利用效率,以及市场行情的运行节奏。但是,随着市场赚钱效应的显现,不少中产阶层乃至上市公司大股东也纷纷采取相对激进的手段,试图扩大利润的最大化。

  其中,对于部分中产阶层而言,稳健者可能借助两融工具来适度提升资金的杠杆率,以提升资金的利用效率。但对于部分激进者,更可能借助一些场外配资工具,通过更高的资金杠杆率来大幅提升自身的资金利用水平,试图更快实现利润的最大化。

  与此同时,对于部分上市公司大股东而言,为了顺应牛市的上涨节奏,他们会采取股票质押等方式来实现利润最大化。显然,就当时而言,整个市场都充满着高度投机的味道。但是,在市场投资者逐渐失去投资理性的背后,实际上潜在的风险也在逐步积聚。

  或许,我们可以把过去一年多的股市行情划分两个阶段。其中,上半段为147月至156月,这一阶段属于股市“加杠杆、放大泡沫化”的时点;下半段则为156月至今,而这一阶段属于股市“加速去杠杆化、压缩泡沫化”的过程。

  显然,经历了最近半年“加速去杠杆化、压缩泡沫化”的过程之后,中国股市的整体风险已经释放大半,市场潜在的系统性风险也得到了较好地减缓。

但是,纵观全球金融市场,目前仍然处于大动荡的时期,而就目前的A股市场而言,基本上是经受不了丝毫的利空冲击压力。换言之,在当下,A股市场的走势还是取决于内外部市场环境的变动状况。退一步来说,如果某一个因素发生恶化,则随时可能引发股市的再度调整。

  时至今日,中国股市的“去杠杆化、去泡沫化”过程已经进入中后阶段。从市场的整体表现来看,未来股市的波动率有望逐步降低。不过,筑底并非一朝一夕就能够完成,按照中国股市“牛短熊长”的特征,股市筑底还是一个比较煎熬的过程。

此外,从全球市场的外部环境因素来分析,未来市场外部环境依旧存在一定的不确定预期,这将会给全球投资者、尤其是新兴市场的投资者带来一定的投资影响。

  对此,笔者认为,在全球金融市场大动荡的大环境下,投资者尽量不要把资产集中投放至股市这一个投资领域之中,更适宜进行资产的合理配置,来降低资产缩水的风险。

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