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郭施亮的博客

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郭施亮,知名财经评论员,财经专栏作家,2013搜狐年度最佳行业自媒体人。每日经济新闻《每经智库》专家,前瞻网经济学人,国家级权威学术刊物《中国风险投资》特约评论员。同时,作者受邀广东省人民政府发展研究中心等权威机构撰写多篇学术性文章,并获得好评。作者评论文章、学术作品等常见于全国数十家主流媒体,中国香港、中国台湾等地也广为传播。 微信公众号 guoshiliangbo 作者邮箱 guoshiliangbo@163.com

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沪股通连续净流出,外资撤了吗?  

2016-06-16 22:13:25|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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沪股通连续净流出,外资撤了吗?

  沪港通资金流向的问题,一直备受市场的高度关注。然而,就在最近一两个月的时间里,沪股通资金渠道就出现了明显的异动表现,引起市场各方的热议。

  其中,根据数据统计,在今年516日至68期间,沪股通渠道呈现出连续18个交易日净流入的态势,而在此期间,无论是从其净流入的天数,还是从其净流入的规模,均体现出沪股通渠道资金比较显著的净流入迹象。

  一般而言,以沪股通为主的资金渠道,往往是市场关注的外资流向重要渠道之一。对此,在前期沪股通渠道出现持续净流入迹象的同时,往往预示着市场做多意愿有所升温,而从之前的市场表现,亦可看出一定的市场异动表现。但是,鉴于时下的股票市场,仍然离不开以存量资金作为推动主导的影响,故市场的反弹力度还是会显得相对受限。

  不过,近日,我们却可以观察到,自613以来,沪股通渠道却出现了连续4个交易日的资金净流出格局,而且于61316日期间,其净流出规模分别达到了8.8亿元、0.08亿元、4.73亿元以及5.8亿元的水平,一举改变了之前持续净流入的局面。

  与之相比,对于港股通渠道,则是自今年422日以来,出现了接连不断的资金净流入格局,且自今年524日以来,港股通渠道的净流入力度更是出现了显著提升的迹象,并已经实现了连续14个交易日日均净流入规模超过10亿元的水平。由此可见,资金“南下”的意愿比“北上”的意愿更为强烈。

  那么,鉴于近期沪股通渠道的资金异动表现,又是否意味着外资资金对股市的风向存在变化呢?对此,笔者有如下的观点与看法。

  其一、沪股通属于外资投资A股的重要渠道之一,但并非唯一的渠道。对于外资资金而言,不仅可以通过沪股通进入A股市场,亦可通过QFII、战略投资等形式直接或间接进入市场,而这种形式对市场的影响或相对显著一些。但是,从近期沪股通渠道显著异动的情况来看,不排除存在部分对赌A股纳入MSCI的资金有见势出逃的意味,而其更注重于波段行为,并非长期性的布局行为。

  其二、纵观过去一段时期,沪股通渠道的日均资金净流向规模,占比市场的日均成交量能也仅有不到千分之一的水平,而其对市场实际影响也并不会太大。但是,从某种角度来看,当沪股通渠道出现持续性显著的资金净流入或净流出的格局时,届时其对市场的影响才会略有体现。但是,从总体上来分析,其对股市的心理层面影响仍大于实际影响。

  其三、近期沪股通与港股通渠道的资金流向异动,实际上从一定程度上体现出资金“南下”意愿大于“北上”的意愿。与此同时,我们可以关注到,直至目前,AH股之间的折溢价率仍然高达37%,而在AH股的价格方面,目前A股较H股存在折价率的上市公司仍不到5家,而其余多数股票均较H股有着不少的溢价率空间。此外,如果从市场估值水平来看,虽说上证50估值偏低,但A股市场整体的平均估值,仍然显著高于港股市场的水平。

  值得一提的是,其实,自141117沪港通落地以来,沪港通的使用额度并不如人意,而在其落地至今,其当日额度真正能够使用过半的天数,还是占比很低,而在其余的交易时间内,沪港通,尤其是沪股通的日均使用额度,还是让市场大跌眼镜的。

  或许,在未来深港通推出以后,沪港通日均使用额度得不到充分利用的格局,或得到一定程度上的改变。同时,也不排除未来沪港通存在额度扩容的需求。不过,从整体上来看,沪港通渠道的资金净流向规模,仍然占比两地市场日均成交量能很小的水平,较难借此起到很大的撬动效果,或许其对市场心理层面影响更大一些,抑或是仅仅属于一种外资流向动态的参考指标。

  时下,对于A股市场而言,或许还是离不开国家队资金的身影,而国家队资金在部分占比市场权重很高的上市公司中,也往往处于高度控盘的局面。由此一来,即使外资资金存在异动的现象,但考虑到其对A股市场的整体影响仍不够显著,故市场对于其资金的异动,也无需过分解读。

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