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郭施亮的博客

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郭施亮,知名财经评论员,财经专栏作家,2013搜狐年度最佳行业自媒体人。每日经济新闻《每经智库》专家,前瞻网经济学人,国家级权威学术刊物《中国风险投资》特约评论员。同时,作者受邀广东省人民政府发展研究中心等权威机构撰写多篇学术性文章,并获得好评。作者评论文章、学术作品等常见于全国数十家主流媒体,中国香港、中国台湾等地也广为传播。 微信公众号 guoshiliangbo 作者邮箱 guoshiliangbo@163.com

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股民始终难逃“七亏二平一盈”魔咒,说明了什么?  

2016-07-26 21:41:31|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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股民始终难逃“七亏二平一盈”魔咒,说明了什么?

  “七亏二平一盈”是我们投资者听得最多的定律。然而,在实际情况下,无论是牛市还是熊市,抑或是震荡市场,这一定律也屡屡灵验。

  然而,对于投资者,尤其是中国普通投资者而言,却始终未能够从中汲取经验,并由此导致投资亏损的悲剧反复上演。

或许,对于不少投资者来说,在面对波动率如此偏高的中国股市,终究无法抵御市场上下波动的差价诱惑。很显然,在实际操作中,依靠股息红利进行长期投资获利的投资者依旧占据比较低的比例,而更多投资者却习惯于差价操作,试图获得短期内更快更高的投资回报率。

但是,事与愿违,对于不少投资者来说,偶尔正确摸准一两次的投资机会,还是能够沾沾自喜的。不过,长期下来,普通投资者能够稳定依靠差价波段获得超预期投资利润的,还是占比很低,至于更多的投资者,却容易踩错市场节奏,把“高抛低吸”做成了“低抛高吸”。更有甚者,并未及时进行自我反省,反而把本金不断加大,并试图一次性把亏损的资金全部捞回来。殊不知,随着自身的贪念越来越大,而又不能及时反思自己的操作行为,却导致亏损幅度越来越大,并最终导致了一个又一个“因贪致贫”的结局。

事实上,回顾前一轮的股市波动风波,期间股市出现了暴涨暴跌的走势,并先后完成了自2000点上涨至5178高点到5178高点下跌至2638低点的过程。然而,针对当时股市这一剧烈波动的表现,实际上耗时也不到两年的时间,而在这一期间内,市场既造就了一批因炒股致富者,同时也造就了一批因股致贫者。不过,从总体来看,亏多赚少,而曾经一度实现财富暴涨的投资者,也有不少打回原形。

值得一提的是,在前一轮杠杆牛市中,基本上离不开杠杆资金的推动影响,或许用“成也杠杆,败也杠杆”来描述当时的股市行情,也并不为过。

然而,在杠杆市场之下,往往最容易实现财富暴涨的是那些善用资金杠杆的投资者。但同时,最容易实现财富大幅缩水的人,也是那些善用资金杠杆的投资者。

  需要注意的是,在牛市中后期阶段,基本上属于全民炒股的时代,而场外配资业务的迅猛崛起,更是激起了全民高度投机的热情。然而,对于缺乏有效监管的场外配资业务,其准入起点低、杠杆率高、野蛮生长速度迅速等特征,却容易迅速扩大股市潜在的投机风险。对此,在牛市中后期阶段,那些敢于动用非常高资金杠杆率的投资者,往往也是前期股市非理性波动行情中最受伤的群体之一。

由此可见,一轮牛市过后,真正赚钱的人并不多,而曾经赚钱的人,往往因为过度贪念而最终把所有的利润交还给市场。至于牛市中赚钱不多,且处于牛市后期才逐渐入市的投资者,仍然难逃亏损的命运。归根到底,股民始终还是难逃七亏二平一盈的魔咒。

  实际上,对于市场而言,确实是残酷的,且市场也从来不相信眼泪。但,对于股民难逃七亏二平一盈的魔咒现象,既有投资者自身的问题,又有市场波动率高、投机性强的因素,同时也与市场信息不对称、持股成本不匹配等问题有着一定的联系性。

  但是,纵观全球股票市场,尤其是相对成熟的股票市场,其散户参与度却无法与中国股市相提并论。不过,对于这一类市场而言,普通投资者更愿意把资金交给机构投资者去打理,且其机构投资者占比也是非常高的,而机构投资者一般也起到良好的积极引导作用,这一点是与中国股市存在着本质上的区别。

  除此以外,在股市投资功能上,国外成熟市场对其的重视程度也是相当高的。

例如,以近年来远赴海外上市的中概股企业,虽然海外上市门槛较A股市场宽松,但上市多年实际融资再融资效果并不理想。有时候,一旦中概股企业出现财务造假、信息披露违规等漏洞问题,或很容易引发投资者的集体诉讼风险,而此时此刻,给企业带来的影响,不仅是品牌效应上的问题,而且还可能面临巨额索赔等问题。此外,远赴海外上市,即使企业基本面不差,但万一遭到做空机构的恶意干扰,而如果企业缺乏风险应对能力,则其控制权等要素,也会遭到直接性的冲击。

  相反,对于中国股市而言,却处于融资功能与投资功能相对失衡的发展状态。

然而,在实际情况下,因市场违规成本低廉,部分上市企业不惜冒着违规受罚的风险也要实现其发行上市的目标。退一步来说,即使企业上市后出现接连亏损等问题,依旧可以利用宽松的市场环境,多次上演“乌鸦变凤凰”的神话。与此同时,对于投资者的切身利益保护方面,仍依旧存在不少的问题。其中,投资者索赔效率较低,证券法修订与完善进程缓慢等,却始终影响到投资者切身利益的保障。

  不过,市场发展仍有一个过程,而仅有二十余年历史的股票市场,终究不能够瞬间达到欧美市场上百年历史的发展标准。但,从股市自身来看,基本属于财富再次分配的过程,而在这一过程中,如何把财富再次分配显得相对合理、相对公平一些,就显得相当关键了。

  

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