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郭施亮的博客

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郭施亮,知名财经评论员,财经专栏作家,2013搜狐年度最佳行业自媒体人。每日经济新闻《每经智库》专家,前瞻网经济学人,国家级权威学术刊物《中国风险投资》特约评论员。同时,作者受邀广东省人民政府发展研究中心等权威机构撰写多篇学术性文章,并获得好评。作者评论文章、学术作品等常见于全国数十家主流媒体,中国香港、中国台湾等地也广为传播。 微信公众号 guoshiliangbo 作者邮箱 guoshiliangbo@163.com

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万科A复牌在即,给这几类人提了个醒!  

2016-07-03 22:01:32|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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万科A复牌在即,给这几类人提了个醒!

  据了解,万科A股将于今年74日复牌。对此,停牌已经近7个月的万科A股,终于迎来了复牌交易的关键时点。

但是,对于这一家重量级的上市公司股票,其复牌交易之后,究竟会否出现补跌的风险,或者其补跌幅度会有多少,这将会直接影响到整个A股市场的表现情况。或许,对于当前的A股市场环境而言,大家都在等待万科A这一家股票的复牌消息落地。退一步来说,如果万科A股完成了复牌补跌行情,而期间市场仍未受到重创,那么这或许会迎来长期资金,乃至外部资金加速入场的契机。

  不过,时至今日,对于市场而言,对于万科A复牌出现补跌的概率还是很高的。

究其原因,其一是考虑到万科A股当时停牌所对应的市场指数点位,而时隔6个多月的时间之后,无论是深市还是沪市,其较当时的市场点位已经缩水达到20%左右的空间。与此同时,如果谈及其所属的房地产行业板块,则期间累计最大跌幅更是比较明显了;其二是考虑到AH股之间的折溢价率问题。如果按照当时停牌时AH股之间的折溢价率水平,大概仅有30%的空间。但时至今日,随着AH股折溢价率的持续扩大,万科A股的溢价率水平却显著提升,结合今年6月份之后万科H股出现大幅下挫的表现之后,其给A股复牌也带来了沉重的市值缩水冲击。

  除此以外,虽然时下万科对之前深交所的问询函作出了回复,且披露了修订后的重组预案,但方案最终可否得到顺利落地,还是具有很大的不确定性。由此可见,对于万科未来的发展前景,仍有一定的不明朗预期,这或多或少地给股价带来一定的不确定性。

  不过,考虑到此前深证成指对成分股进行了扩容及相应市场指数也于今年7月起调整样本股等因素,这实际上起到了调整相关权重股对市场权重的撬动影响,间接削弱万科A复牌对市场指数的冲击压力。但是,就目前而言,万科A复牌在即,其复牌补跌或很难避免。但是,通过此次闹得沸沸扬扬的股权之争事件,却给这几类群体提了个醒!

  第一类,即对上市企业大股东及核心管理者提了个醒。

  事实上,大股东长期持股比例偏低,且典型的大众持股模式的上市企业,确实需要警惕上市这一把双刃剑。

  不可否认,企业得以发行上市,带来的好处不少,但不利的一面,仍然能够威胁到企业的生存局面。其中,对于已经发行上市的上市企业而言,既然已经发行上市,就需要把企业放到公众的监督之下。同时,对于大股东长期持股比例偏低,且属于典型的大众持股模式的上市企业来说,更需要时刻提防野蛮资金机构的任性袭击风险,而企业无力抵抗,其后果也是不堪设想的。显然,站在企业一方来说,确实是需要做好充分的风险应对准备,而企业的自主权、团队创造力以及创新意识是企业得以发展壮大的核心要素。但若野蛮资金机构借助企业持股漏洞强势介入,则往往导致企业丧失上述的核心优势,甚至把苦心经营的企业品牌拱手相让。

  第二类,即给广大投资者提了个醒。

  时下,虽然万科股权之争仍在持续上演,但随着万科A股价的复牌在即,或许会对万科未来的股权之争风波带来不少的变数。与此同时,对于修订后的重组预案,最终可否得到华润、宝能系等多方的确认,这也直接影响到万科重组的成败。但是,随着万科A股票的复牌在即,其复牌补跌的风险仍然存在,这无疑对广大投资者,尤其是那些追高买入的投资者,带来沉重的市值缩水压力。

  实际上,对于这一类停牌前存在非理性大幅飙涨的股票而言,在市场一片非理性追涨的声音之下,投资者确实需要时刻谨记追高的风险。很显然,在实际操作的过程中,对于追高买入的投资者而言,若稍有不慎,则很容易遭到沉重的市值缩水风险。

  第三类,给监管机构提了个醒。

  万科股权之争,引起全国上下的一片热议。然而,随着万科股权之争的进一步升级,也开始引起了深交所的高度关注,并于今年627日向华润、宝能系等相关方分别下发了关注函。但是,在笔者看来,对于万科股权之争事件,却反映出当下市场的运行模式仍然存在着不少急需完善的地方,而这也是值得我们去深入思考的问题。

  其中,在万科股权之争上演之际,万科H股却经历短暂停牌后,在短时间内就能够继续交易。相反,对于万科A股而言,却处于长期停牌的局面,且至今停牌时间已经超过了6个月。显然,两地市场之间不一样的停复牌时间,却很容易引发诸如两地市场之间的信息不对称性、价格运行不匹配而形成套利等敏感问题。

  其实,对于港股市场方面,并没有明确要求上市企业重组就必须停牌的要求,且尽可能缩短企业停牌时间,减少不必要的波动风险,而万科H股的提前复牌也是一个比较典型的真实写照。相反,对于A股市场而言,虽然现在存在停复牌新规的约束,但其落地初期,对上市公司约束力仍然有待观察,且万科A股停牌时间是在新规颁布之前,其新规对万科A股的影响也不会太显著。但是,从两地市场之间的停复牌情况来看,却显示出内地市场对停牌股的复牌要求,仍需有待完善以及有待提升。然而,在实际操作中,却始终存在不少上市公司任性停牌,甚至是任性延期停牌的问题,这其实对广大投资者的切身利益构成比较大的冲击影响,这也是未来政策制定急需完善的地方之一。

时至今日,万科股权之争事件,已经引起了全社会的激烈探讨。但是,在万科A复牌之际,我们不仅要对这一事件进行反思,而且更需要对相关的政策漏洞给予重视,为股市的成熟发展带来更多有益的经验与教训。

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