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郭施亮的博客

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郭施亮,知名财经评论员,财经专栏作家,2013搜狐年度最佳行业自媒体人。每日经济新闻《每经智库》专家,前瞻网经济学人,国家级权威学术刊物《中国风险投资》特约评论员。同时,作者受邀广东省人民政府发展研究中心等权威机构撰写多篇学术性文章,并获得好评。作者评论文章、学术作品等常见于全国数十家主流媒体,中国香港、中国台湾等地也广为传播。 微信公众号 guoshiliangbo 作者邮箱 guoshiliangbo@163.com

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保监会为险资“正名”,举牌潮有望卷土重来吗?  

2017-03-08 07:37:46|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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保监会为险资“正名”,举牌潮有望卷土重来吗?

  举牌潮频现,这是近年来频繁上演的现象。不可否认,经历了一轮轰轰烈烈的“去杠杆化”、“去泡沫化”过程之后,A股市场多数股票已经初现较佳的投资价值,而各类资本通过较低的价格对相关的上市公司进行财务投资,也是一种理想的资产保值增值策略。

  近年来,无论是险资机构,还是上市公司控股股东、私募基金,乃至自然人等,都试图通过各种的方式来实现财务投资的目标。更有甚者,其投资入股,乃至举牌的行为,并非意在简单的财务投资,而是进行战略性布局,乃至进驻上市公司的董事会,获得控制权、话语权等,而这一系列的举动,无疑会给相关的上市公司带来较直接的冲击压力。然而,纵观近年来频现举牌行为的大资金大机构,还是要看影响力较大的险资资金。

  谈及险资频繁的入股乃至举牌的行为,可以认为是多方面因素的合力推动。

  其中,近年来保费收入的高增长,而万能险、投连险等产品的爆发性增长,也为险资带来了较大的投资需求。然而,对于结算利率高居不下的压力,险资不得不采取更激进的投资策略,来实现资产的保值增值。

  与此同时,仍需要考虑到资产荒、人民币贬值的影响,而在优质资产难寻的背景下,较高投资回报预期,且具备中低风险的投资产品已经较难寻找,而险资加大股票的配置,也是应对上述风险的主要考虑之一。

  除此以外,在此前险资新规中,权益类资产的投资比例上限得以提升,而从过往的情况来看,险资在权益类资产的投资运用上,并未能够发挥出理想的投资比例,而尚待挖掘的投资空间,结合股市泡沫风险的释放,也促发了险资资金的投资举牌热情。

  从举牌潮的频现,演变成野蛮人的入侵,而后到监管的重视,再到整改监管的趋严等,险资资金在短期内经历了活跃、高度活跃,最后到快速熄火的过程,而作为影响力深远的险资资金,其对股市的影响也是非常深刻的。

  “来得快,去得也快”,这是近年来险资资金对资本市场影响的真实写照。在此期间,保监会的接连表态、监管的趋严以及整改力度的加强等,也促使险资资金快速熄火,面临全面整改的困局。

  事实上,从系列的监管规则来看,部分万能险占比过高的险资,其整改压力会非常明显,而在此期间,不排除其部分高收益产品会存在下架风险,从而压缩其整体收益率水平。但,对此整改,并非采取“一刀切”的策略,而是给予了5年的过渡期。至于险资及其非保险一致行动人的投资行为,也面临较大力度的整改。

  归根到底,还是要坚持保险业姓保,立足主业,回归本位的原则,这对险资资金的未来发展趋势构成深刻性的影响。

  不过,在市场担忧险资资金会否就此长期熄火之际,保监会最新的表态,却重新提升了市场对未来险资资金的期待。

  据证券时报消息,中国保监会副主席陈文辉表示,从来没有说过保险资金不能举牌,只要合规,举牌是正常的市场行为,举牌也不表示就是一个收购。由此可见,保监会为险资在资本市场中的作用“正名”,并消除了此前市场对险资长期熄火的疑虑。

  从最新的数据显示,2016年保险资金运用余额133910.67亿元,较年初增长19.78%。其中,股票和证券投资基金17788.05亿元,占比13.28%。由此可见,险资资金可挖掘的潜力,还是非常大的。与此同时,从险资在权益类资产的投资比例上,其潜在的投资空间,还是具有一定的可挖掘潜力。

  除此以外,在当前“脱实向虚”加剧的市场环境下,合理运用险资,并拓宽险资支持实体经济的渠道,就显得非常具有战略性的意义。由此一来,险资可投资的范围渠道还是可以得到保障的,至于其对资本市场的影响,只要做到立足主业、回归本位,并做市场长期资金提供者,而合理投资、合理举牌的行为还是可以期待的,而险资资金对市场的潜在影响,还是不可小觑。

  由此可见,经过阶段性整改与监管之后,险资资金有望实现规范合理的运用,而未来可能出现的合理投资、合理举牌的行为,也将会给市场带来可预期的新增流动性支持,对股市长远性健康发展带来积极的影响。

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