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郭施亮的博客

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郭施亮,知名财经评论员,财经专栏作家,2013搜狐年度最佳行业自媒体人。每日经济新闻《每经智库》专家,前瞻网经济学人,国家级权威学术刊物《中国风险投资》特约评论员。同时,作者受邀广东省人民政府发展研究中心等权威机构撰写多篇学术性文章,并获得好评。作者评论文章、学术作品等常见于全国数十家主流媒体,中国香港、中国台湾等地也广为传播。 微信公众号 guoshiliangbo 作者邮箱 guoshiliangbo@163.com

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监管环境松紧,还是未来股市的重要看点  

2017-07-21 07:46:45|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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监管环境松紧,还是未来股市的重要看点

  截至今年720日收盘,上证指数创出阶段性反弹新高,且距离3301前高点仅有一步之遥的空间。与此同时,上证50指数再度上演“强者恒强”的格局,721日指数更是创出了两年新高,其强势表现出乎市场的预期。

  实际上,从今年的市场表现来看,较2016年相比,股市整体波动率仍低于2016年,但市场指数以及个股分化的程度却非常明显。

  一方面是上证50指数的迭创新高,另一方面则是创业板指数创出股灾调整以来的新低点,而在此期间,有的优质股票创出历史新高,复权后累计涨幅超过百倍乃至千倍,至于有的中小市值股票却并未在反弹过程中出现明显的升幅,而当个股遭到市场调整的压力,则迅速创出新低,市场分化迹象尤其显著。

  或许,存在一种思路,即优质白马股符合价值投资的理念,即使股价迭创新高,依旧未有远离其股票价值运行中枢的合理区间,且并未受到监管环境的过多干预。但,对于部分缺乏基本面支撑的中小市值股票,以及上市后不久出现业绩变脸的次新股而言,却难逃“去杠杆化”、“去泡沫化”的压力,而当股价有明显的异动走势,则可能会引发监管环境的收紧要求,甚至触发“特停”“自查”等风险,由此对股价的继续反弹构成了不少的压力。

  进入2017年,沪市上下震荡空间不足300点,但个股震荡幅度却远远超过同期市场的波动水平,这恰恰体现出当前市场“重个股,轻指数”的一面,同时也暗示出当下市场缺乏整体性的投资机会,而上半年白马股的明显异动,则体现出市场局部性赚钱效应的一面。

  今年上半年,股市维持区间震荡的格局,上下波动空间不足300点,而市场指数以及个股分化程度却非常明显。到了今年下半年,料这种局面仍将延续,但全年更可能围绕“抑制资产泡沫”“延续局部性降杠杆”的主基调,而在此期间,股市可否形成真正意义上的突破表现,或许更需要紧盯监管环境的松紧情况。

  回顾此前沪市3301高点以及3295次高点的形成,都或多或少离不开监管环境收紧的影响。其中,前者受压于险资熄火的压力,新增流动性涌入预期大打折扣。至于后者,则受压于IPO的持续加快,加上监管信号的阶段性收紧,则加快了股市次高点的形成。

  如今,沪市将又一次进入3250点至3301点核心敏感区域,而这一区域可否形成有效的突破,不仅需要看监管环境的松紧与否,而且更需要股市政策环境、市场环境以及资金面环境的合力推动,并以此形成合力助推的影响。否则,仅凭借股市存量资金博弈的大环境,而缺乏新增流动性的持续补充,则有效突破这一强压区域,仍稍显困难。

  值得一提的是,回顾最近一年多的时间,但凡市场指数进入这一强压区域,往往会引起监管环境的收紧,以及IPO筹资速度的加快,而在IPO一周一批次发行的环境下,每批次核发的数量以及筹资的规模变化,则足以影响市场合力的形成,并从一定程度上决定股市可否形成有效突破的命运。

  以存量资金作为主导的市场环境下,股市需要引导更多新增流动性的补充,则需要股市持续性的赚钱效应形成以及股市投资信心的加快提升。在此期间,监管松紧、监管态度就颇显关键,而一旦市场形成真正意义上的政策环境、市场环境以及资金面环境的合力推动格局,则将会是股市形成有效突破的良好契机,当市场赚钱效应得以有效激活,股市又怎么会忧愁新增流动性的持续补充呢?

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